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中远海运,可不止只想当个运力老大,他还有更大的梦想!

* 来源 : 汇利达 * 作者 : PR_dept * 发表时间 : 2017/7/12 14:37:00 * 浏览 :

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中远并购东方海外凸显中国雄心


今年5月,东方海外国际(OOIL)的子公司东方海外(OOCLL),命名了全球最大集装箱船“东方香港号”(OOCL Hong Kong)。考虑到航运业受到产能过剩的严重打击,此举不啻于一份大胆的声明。


就在两个月后,东方海外国际的控股家族却在向其内地对手、母公司为国有企业的中远海控(Cosco Shipping Holdings)转让这家全球第七大集装箱航运公司。这笔63亿美元的现金交易,象征着北京方面主导全球贸易的雄心,象征着这个陷入困境的行业不断深化的整合,也象征着香港作为中国门户的传统角色遭到削弱。


这一拟议中的对在香港上市的东方海外国际的收购,将把中远海控所占全球集装箱船运市场份额的排名从第四名提升至第三名,加大对其最大竞争对手丹麦马士基和瑞士地中海航运公司的压力。


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该交易是过去一年里公布的第四大整合交易,之前还发生了韩国航运公司韩进海运(Hanjin)的破产。业内一位高管将这股潮流称为“四个婚礼和一个葬礼”。


近期航运重整史:

2015年,达飞收购APL;

2016年中远和中海集团合;

2016年韩进海运破产;

2017年日本邮船、川崎汽船、商船三井集运板块整合;

2017年中远海控拟要约收购东方海外。


债务评级机构穆迪(Moody's)分析师Mariko Semetko表示:“竞争性的氛围、长期供应过剩及由此导致的运费承压推动了行业整合。我们预计这一趋势会继续下去。”


运营着新加坡股票研究机构Crucial Perspective的方华婷(Corrine Png)表示:“对于中远海控来说,这是一次非常重要的收购。其他企业应该为此感到担心,因为中远海控的市场份额只比马士基和MSC低几个百分点,而且可能会在五年内成为全球最大的航运公司。”


这笔拟议收购是上周日公布的。除了需得到少数股股东的支持,这笔交易还需得到美国和欧洲监管机构的批准。


航运业分析师表示,由于东方海外国际更优越的IT系统和船队管理系统,这笔拟议中的收购不仅会提升中远海控的市场份额,还会提升其运营效率。


“中远海控可以从东方海外国际学到很多东西,因为后者的运营要先进得多,”方华婷说。


这笔收购的要约价格为东方海外国际每股资产净值的1.4倍,较该行业全球平均估值水平高15%,分析师表示,考虑到中远海控可能实现的协同效应,这是一个合理的价格。


中远海运押注于航运业触底反弹


出价63亿美元收购香港东方海外的中远,已跻身于债台高筑的全球航运公司之列。但有迹象表明,船运业周期可能正在扭转。


香港人通常不愿将控制权让给北京方面。不过,相对上周五收盘价有31%溢价的现金收购要约,还是说服了香港前特首董建华(Tung Chee-hwa)家族,将其在东方海外(Orient Overseas) 68%的股份出售给以国有中远集团(Cosco)为首的两家中国航运公司。双方都希望别人会喜欢63亿美元的估值。


最近几年,运力过剩和全球贸易放缓打击了航运业的利润率。过去两年,中远和丹麦市场领袖马士基(Maersk)都遭遇了亏损。而在2016年8月,韩国的韩进海运(Hanjin)提交了破产申请。


中资银行在之前的一轮下行期曾帮助拯救东方海外,它们在如今这宗交易中也十分关键。中远集团的收购要约受到了中国银行(Bank of China)提供的一笔过桥贷款的帮助。在这个全球其他地方对航运业的融资因减记和亏损而不断减少的时节,这一帮助凸显出北京方面的影响。政府融资支持的有用之处还在于,中远集团已经跻身于债台高筑的全球航运公司之列。如果东方海外所有股东都同意中远的收购要约,那么中远集团现有的40亿美元净债务可能将跃升至其股本的两倍。


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其债权人显然需要耐心。但有迹象表明,船运业周期可能正在扭转。根据Drewry的数据,自2016年的低谷以来,从香港到美国西海岸的集装箱运价已上涨了一倍多。航运业正受益于欧洲和美国的经济状况改善,以及航运集团之间的整合。中远海运和东方海外合并后,将成为仅次于马士基和私有的地中海航运公司(MSG)的第三大航运公司。


东方海外的股价大约与其账面价值相当——这是3年来的高点,但依然逊于亚洲同行。估计马士基对Hamburg Süd的收购价格大约是其账面价值的1.3倍。


目标公司的股价上涨了五分之一,但依然低于收购要约提出的价格。这反映出该交易需要美国和欧洲监管部门的进一步批准。但中远海运股价上涨5%,凸显出中国对整合的反周期支持可能会带来回报。


谁会是下一个目标?


1、据最航运消息:中远海继续停牌,收完OO收达飞?


达飞也并非一直一帆风顺,2009左右便差点破产倒闭,因购买石油衍生品交易损失最高达50亿美元无力偿还,最后被迫引入外部投资者,2010年土耳其土豪罗伯特·耶尔德勒姆购买了6亿美元的可转债券做为战略投资,拿到24%的股权。就是下面这位光头老兄

“对自己的这笔投资感觉棒棒哒,给我一束光,我可以照亮整个航运界。”

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现在这位光头兄已聘请中信银行出售其上面所提2010年雪中送炭(趁火打劫)拿到的24%达飞股份, 如达飞100-120亿美元估值,其现手持股份估值约在24-30亿美元。

这里的亮点就是委托中信银行,所以中国买家接手会是大概率事件,最近买不停还在停牌的中远海便又成了传闻中的高潜在买家。

中国远洋海运集团有限公司与国家开发银行双方至2021年期间在各类意向合作融资总量将为1800亿人民币,服务 “一带一路”、“海洋强国”、“制造强国”等国家战略及“深化国企改革”方面建立长期合作机制。


2、【转一个段子】

海事大学,

同个寝室,六个人。

14年毕业时,相约5年后相聚。


老大老二去了中远、

老三去了中海、

老四去了上港、

老五去了OOCL。。。


所以我们当时毕业哭个什么鬼?

完全没有意义啊,

这还没5年呢,我们就在一起了!


对了,我是小六,

我在绿荣航运(你懂得)

要不,中远海运你再努努力?


除了运力的老大,中远海运还有更大的想法


中远海运收购东方海外的资金来自中国银行(Bank of China)提供的一笔过桥贷款。在这个中国监管机构要求以更冷静、更理性态度对待境外收购的时节,这一并购交易凸显出北京方面希望看到中远海控成为航运和港口运营领域的主导者。


2017年6月12日:上港集团晚间公告,同盛投资拟将其持有的公司34.76亿股协议转让予中远海运集团。完成后中远海运集团直接持有上港集团15%股权。


2017年5月19日:中远海运港口有限公司与青岛港国际股份有限公司签署了股权交割文件。本次交易完成后,中远海运港口将成为青岛港国际的重要股东。中远海运集团将合计持有青岛港国际近20%的股份。


而在此之前,中远海运已经在全球范围收购了多个港口的股份,包括:


希腊最大港口比雷埃夫斯的多数股份;


阿联酋阿布扎比哈里发港二期集装箱码头运营商90%的股份, 并拥有35年的特许经营权;


鹿特丹Euromax码头股份;


意大利Vado集装箱码头股份;


其还与和记港口信托(Hutchison Port Holdings Trust)达成协议,在香港共同管理和运营泊位。


与其联盟伙伴达飞也签署了谅解备忘录,双方将在全球的港口业务和服务方面进行合作。


而中远海运持股的集装箱码头的总吞吐量在2016年增长超过5%,达到9500万TEU。而海外码头的吞吐量在2016年占总吞吐量的14%以上,同比增长了36.8%


作为全球最大的航运企业之一,中远海运集团将通过布局航运、港口、物流、航运金融、修造船等上下游产业链,不断优化完善产业结构体系,全力打造全球领先的综合物流供应链服务集团。